雷竞技RAYBET中邮证券有限负担公司蔡雪昱,杨逸文近期对安井食物举办探索并宣告了探索讲演《Q2利润超预期，主业体现亮眼》，本讲演对安井食物给出买入评级，现在股价为150.79元。

　　产物构造升级、用度细致化把握激动主业净利率进一步抬升。分营业构造看，咱们估计23Q2主业增速正在亲近17%，正在昨年同期基数不低的情状下竣工了安宁拉长，本年核心2款产物系列逐步放量(丸之尊2.0+锁鲜装4.0系列疾速拉长)，中高端产物占比擢升进一步优化产物构造、叠加费控后主业净利率较Q1有进一步擢升；冻品先生增速较此前略微放缓，咱们发轫估算Q2增速正在27%掌握，然则如藕合、酸菜鱼等大单品逐步浸淀，单二季度渠道方面影响有限、终年目的支撑，净利率方面因为Q2淡季促销策略等身分影响净利率环比Q1略有下滑；新宏业&柳伍收入界限均竣工了个位数正拉长，因为本年幼龙虾收购价与售价齐降，因而正在销量安宁的情状下净利率环比下滑，公司内部通过渠道整合、部分协同完毕囤货和原料调控，集体体现仍然好手业内当先，上半年如故得到进步应承功绩的净利润水准。

　　上半年本钱支撑稳定，费控上风彰着。本钱端来看，23H1公司毛利率/归母净利率为22.1%/10.66%，差别同比+0.24/+2.07pct，个中Q2公司毛利率/归母净利率为19.86%/10.09%，差别同比-0.13/+1.61pct。上半年重要原质料本钱和料工费集体支撑稳定，个中鸡肉涨幅彰着、油脂和大豆卵白等有所消浸，鱼糜支撑稳定。用度退缩彰着，23H1贩卖用度率/照料用度率/研发用度率差别为6.06%/2.47%/0.58%，差别同比-1.68/-1.09/-0.25pct食品，单23Q2贩卖用度率/照料用度率/研发用度率差别为4.93%/2.16%/0.57%，差别同比-0.75/-1.81/-0.22pct食品食品，主因促销职员删除、告白用度缩减，抬升Q2净利率。瞻望下半年原质料代价可以面对幼幅上涨，公司将通过提价、产物构造升级食品、用度把握等多方面支撑公司结余才华长远向好稳固。

　　下游需求不足预期危害；食物安闲危害；原质料本钱改动危害；商场角逐加剧危害。

　　证券之星数据核心遵循近三年宣告的研报数据企图，中邮证券蔡雪昱探索员团队对该股探索较为长远，近三年预测正确度均值高达96.11%食品，其预测2023年度归属净利润为结余15.7亿，遵循现价换算的预测PE为28.81。

　　该股近来90天内共有31家机构给出评级，买入评级27家，增持评级4家；过去90天内机构目的均价为202.0。遵循近五年财报数据，证券之星估值理解东西显示，安井食物（603345）行业内角逐力的护城河优异，结余才华优异，营收获长性优异。财政健壮。该股好公司目标4星，好代价目标2星，归纳目标3星。（目标仅供参考，目标限造：0 ~ 5星雷竞技RAYBET，最高5星）

　　以上实质由证券之星遵循公然新闻料理，由算法天生，与本站态度无合。证券之星力图但不包管该新闻（蕴涵但不限于文字、视频食品、音频、数据及图表）十足或者个别实质的的正确性、完善性、有用性、实时性等，如存正在题目请合系咱们。本文为数据料理，错误您组成任何投资倡议，投资有危害，请慎重决议。雷竞技RAYBET中邮证券：予以安井食物买入评食品级