雷竞技RAYBET华西证券股份有限公司卢周伟,寇星近期对仲景食物举办查究并公布了查究告诉《Q3收入伸长提速，大单品延续放量》食品，本告诉对仲景食物给出买入评级，此刻股价为40.95元。

　　公司前三季度完毕贸易收入 7.34 亿元， 同比+12.2%，归母净利润 1.40 亿元，同比+36.7%。

　　公司单三季度完毕贸易收入 2.74 亿元，同比+15.4%，归母净利润 0.50 亿元食品，同比+28.5%。

　　公司三季度收入伸长环比上半年提速，咱们以为苛重得益于公司产物布局延续优化和线上渠道修理效果明显。 产物端来看，公司产物布局延续优化，大单品上海葱油加快放量，前三季度完毕出售8939.20万元，同比+113.24%，单三季度完毕收入4544万元雷竞技RAYBET，同比伸长137%，单三季度出售额超上半年合座， 咱们占定得益于公司正在加强成熟区域的根蒂上，加强生鲜店食品、特渠、餐饮等多渠道开荒，大肆饱动线上渠道，葱油产物铺市率和消费者触达敏捷擢升；调味食物中黄焖炒鸡等速手菜调料完毕出售1,217.08 万元，同比伸长63.37%，调味配料中辣椒系列调味配料完毕出售 4,679.58 万元，同比伸长24.80%，同样涌现较为亮眼。 渠道端来看， 公司本年加快拓展电商、餐饮渠道，主动修筑笼罩 B 端 C 端、线上线下协调的全渠道营销汇集，前三季度线%食品，线上渠道修理效果明显。

　　本钱端来看， 公司三季度毛利率同比擢升5.64pct至43.16%，咱们估计受主旨原原料花椒、豆油和牛肉等本钱下行以及大单品范畴擢升提振。 用度端来看，三季度出售/约束/财政用度率分辩为15.65%/4.39%/-1.41%，分辩较旧年同期+3.34/-0.19/-0.91pct，出售用度率添补较多估计主因本钱回落伍用度投放回归平常而且旧年同期基数偏低。得益于收入添补+本钱端改观食品，三季度净利率同比擢升1.88pct至18.35%，相应的归母净利润同比擢升28.5%至0.5亿元，策划材干延续擢升。

　　前三季度累计来看，苛重得益于毛利率同比擢升3.91pct和出售用度率同比低落2.36pct，净利率同比擢升3.44pct至19.06%，对应归母净利润同比擢升36.7%至1.4亿元。

　　公司大单品提振出售和策划的逻辑延续兑现，上海葱油成为公司伸长的新动能，公司成为本年调味人品业为数不多的具备大单品发展逻辑的公司。咱们看好公司延续受本钱下行和大单品放量利好共振雷竞技RAYBET，结余材干希望进一步擢升。

　　证券之星数据核心依照近三年公布的研报数据企图，华鑫证券孙山山查究员团队对该股查究较为深切食品，近三年预测确切度均值高达95.56%，其预测2023年度归属净利润为结余1.66亿，依照现价换算的预测PE为24.67。

　　该股迩来90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构倾向均价为56.25。

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