雷竞技RAYBET新一轮渠道厘革，催生行业新机缘。复盘我国息闲零食行业兴盛经过，合键盘绕渠道变动而演进。早期行业以需要引颈需求，表资主导布景下品类高度鸠合。2000 年起，跟着大型连锁商超入场，很多本土企业著名度正在宇宙边界内火速打响。2012 年互联网掀起新一轮厘革，零售线上化成为常态，如百草味、三只松鼠依赖电商流量连忙走红。

　　2020 年疫情攻击，住民消费浮现分级和降级趋向，古板商超渠道人流下滑，零食专营依赖“单价低、品类多、境况好、间隔近”等特性火速切分流量，为上游临蓐商翻开新的利用场景。

　　维度1：站正在渠道视角，咱们对零食专贸易态伸开长远考虑。1）空间：截至22 岁终，咱们估算零食专贸易态门店总数打破1 万家，23 年各家门店数目筹划起码翻倍。咱们周密梳理了零食很忙正在湖南各县、市均匀开店数，并行动天花板参照，联络宇宙其他地域的墟市成熟度和地方经济秤谌赐与差异的拓店假设，食品经测算最终宇宙零食专营门店数可超5 万家。2）竞赛：短期比拼开店速率，远期比拼效力和供职质地。面临行业竞赛加剧，挤压上游利润的质疑，咱们以为零食专营的单价已足够低，跟着人人消费才略提拔，省钱属性正在低价商品中的吸引力消重，间隔、境况和供职等身分更为紧张。将来竞赛或将盘绕“抢占上风点位、提拔物流速率、抬高供职质地”等方面伸开，重正在比拼效力和供职。3）演变目标：参照连锁超市-会员造商超的演变体味，估计后期零食专贸易态多以品牌代工、收购或参股等形式向上延申工业链上风，消重采购本钱、把控食物安笑、深化品牌局面。食品

　　维度2：站好手业视角，咱们更看好本土韵味零食、临蓐型企业兴盛机遇。1）行业机遇：据欧睿口径，我国息闲食物行业估计于2027 年达万亿界限，但因为零食临蓐和研发壁垒较低，同质化竞赛告急，龙头为表资主导，市占率缺乏3%。对照昌隆国度的消费量和人均消费额亦有较大提拔空间。2）细分赛道：通过界限、增速和鸠合度三维梳理，咱们创造具备中国特质的海味、肉类、辣卤零食竞赛格式友情，滋长性占优，将来希望赓续受益于国产物牌振兴。3）工业链分工：咱们根据上下游名望，将行业内公司分为临蓐型和零售型，并对照界限、效力、剩余才略等特性。咱们以为临蓐型企业界限幼但剩余才略较强，各家不同合键呈现正在终端笼盖水平、单点产出效力方面。零售型企业界限大、但品类分袂多为OEM 代工，剩余才略弱。渠道分袂带来危险，且跟着零食专营等业态入局，竞赛日益激烈。

　　维度3：站正在公司视角，咱们对临蓐型企业划分三类策划战略，周密拆解各企业的增量空间。1）多渠道战略：盐津、雷竞技RAYBET甘源为代表。品类趋于多样化，全渠道筹划清楚，增量合键来自零食专营、会员商超、电商等渠道。2）大单品战略：

　　劲仔为代表，静心主旨品类韵味幼鱼，增量来自差异规格（如大包装、散称）翻开新的消费场景。其它豆成品、魔芋等通过自筑供应链革新剩余秤谌。3）第二弧线战略：卫龙、洽洽为代表。大单品议价才略较强，界限趋于饱和，增量来自细分墟市发掘及恰当的提价战略。第二弧线仍正在造就中，食品可借帮先发渠道、品牌上风，挤占竞品份额，增量鸠合正在渠道铺货率的提拔。

　　本文从3 个维度开拔，探究行业变卦始机缘。源委测算解析，咱们以为零食专贸易态仍处于“赛马圈地”盈利期，上游临蓐型厂商可赓续受益，而同为零售型的企业或受个别攻击。拆解临蓐型企业的增量原因，咱们以为正在消费劲修复途中，仰仗多渠道、多品类的量增逻辑更为显然。联络基础面和估值性价比，咱们推举盐津、食品甘源，提倡合切劲仔、洽洽、卫龙。

　　食物安笑危险、本钱上涨危险、行业竞赛加剧危险、新渠道放量不足预期危险。雷竞技RAYBET食物行业行业专题探求陈诉：何如对付零食渠路的改革与机缘？食品